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    八骏爱阅读4。巴菲特的能〓力圈投资法则

    发布时间:2018-07-09 发布者: 浏览量:35

    如果你对一个人说 ,投资股市可以让一千美元变成数百亿美元 ,多数人会觉得这是传销企业↘的鼓吹 ,可是加▆上  “巴菲特“三个字后 ,则没有多少人会对此产生质疑。作为这个时代硕果仅存的投资大师 ,巴菲特有着漫长而又●辉煌的投资史。

    1941年 ,刚刚跨入11周岁的巴菲特便跃身股海 ,购买了平生第一张股票;14岁时 ,靠课余的小生意 ,巴菲特赚到了人生中第一个1000美元;1956年 ,巴菲特成立了第一个合伙公司|广东11选5开奖信息-首页 ,年仅26岁的他个人资产已经有17.4万美元;1964年 ,巴菲特的个人财富达到400万美元 ,而此时他掌管的资金★已高达2200万美元;从1965年开始执掌以保险为核心业↘务的伯克希尔·哈撒韦公司|广东11选5开奖信息-首页到2013年的49年间 ,巴菲特保持了19.7%的年均增长率 ,累计增长高达6935倍 ,远超同期标普500指数表现。

    巴菲特的成功让无数投资者对其顶礼膜拜 ,复利的公式虽然通俗易懂 ,控制风险保证20%的年均收益已是极难 ,更遑论保持这一高收益率长达50年。巴菲特如何做到长期保持如此高的收益率也吸引了众人的关注。欲了解一个国家的文化 ,必先了解这个国家的历史;而要了解一个人的成功 ,也必先了解这个人的生平。《滚雪球:巴菲特的财富人生》作为唯一一本巴菲特本人授权的“官方”传记 ,第一次揭开了巴菲特的真实人生 ,为我们全面解读了巴菲特的投资理念№和商业↘思想。

    作为一名刚刚接触价值投资的新人 ,通读《滚雪球》后让我感受最深的一点是巴菲特多次强调的“只选择自己能〓力圈之内的公司|广东11选5开奖信息-首页”。《孙子·谋攻篇》有云:“知已知彼 ,百战不殆;不知彼而知已 ,一胜一负;不知彼 ,不知己 ,每战必殆” ,巴菲特的投资理念无疑有异曲同工▲之妙。

    能〓力圈 ,是芒格首先倡导的一个投资理念 ,随着柏克希尔·哈撒韦公司|广东11选5开奖信息-首页的逐渐壮大 ,这一理念也逐渐成为“护城河”“安全边际”之外重要的价值投资基础。“投资人真正需要具备的是对所选择的企业↘进行正确评估的能〓力 ,请特别注意‘所选择’(selected)这个词 ,你并不需要成为一个通晓每一家或者许多家公司|广东11选5开奖信息-首页的专家。你只需要能〓够评估在你能〓力圈范围之内的几家公司|广东11选5开奖信息-首页就足够了。能〓力圈范围的大小并不重要 ,重要的是你要很清楚自己的能〓力圈范围”。然而 ,就如今年巴菲特股东大会上  一位听众所问的问题“一个人如何计算︻出自己的能〓力圈”一样 ,认识到自己的能〓力圈本身就是一件十分困难的事。

    在我看来 ,要理解巴菲特的能〓力圈 ,首先要理解的就是这个能〓力是什◆么。我认为巴菲特的能〓力指的是对整个行业↘的深刻理解以及对未来盈利的准确估值 ,如果一个行业↘巴菲特不熟悉、或者对未来盈利不确定 ,该行业↘就不会包括在能〓力圈之内。

    巴菲特对保险业↘的投资无疑是能〓力圈法则的最好例子。巴菲特早在50年代就开始接触这一行业↘ ,这几乎与他投资的时间一样长 ,而目前巴菲特麾下的投资旗舰公司|广东11选5开奖信息-首页伯克希尔·哈撒韦最核心的业↘务仍然是保险业↘与再保险业↘ ,尤其是三大支柱公司|广东11选5开奖信息-首页:Berkshire Reinsurance, GEICO, General Re ,为巴菲特创造了大量浮存金★。巴菲特接触保险业↘主要跟他的导师格雷厄姆有关 ,在格雷厄姆收山之后 ,唯一留有股份的就是一家保险企业↘。巴菲特因 此通读了关于这个企业↘的所有资料 ,并且前去那家企业↘进行拜访。在№和当时的一位副主管就保险业↘务聊了整整一天后 ,不到二十岁的巴菲特所了解的保险知识 ,提出的相关问题 ,已经远远超出那个副主管的想象。70年代后期巴菲特以几乎白送的价格收购了这家保险公司|广东11选5开奖信息-首页的大批股份 ,成了它的大股东 ,90年代又●收购了它的剩余股份。在保险业↘的相关投资中 ,巴菲特几乎参与所有大额保险的设◢定 ,包括风险评估、险种设◢置№和定价 ,这无疑再次表明巴菲特深刻理解了保险业↘的本质。

    巴菲特很少投资高科技股份也是巴菲特恪守能〓力圈原则的结果 ,他认为他不足够理解科技公司|广东11选5开奖信息-首页。1991年 ,巴菲特与盖茨首次见面便进行了深入交流。尽管对盖茨评价很高 ,并且认为盖茨对所在行业↘的发展非常了解 ,巴菲特仍然只是出于好奇购买了微软公司|广东11选5开奖信息-首页100股的股票 ,而即便买了微软的股份 ,科技股仍然是“巴菲特”不敢深入触碰的领域。在2010年与投资者的午餐会中 ,他曾经这样阐述:它不是我的优势。对科技公司|广东11选5开奖信息-首页认识最深刻的人 ,我可能〓在全世界的前一千、前一万名都排不到。我很清楚自己的优势 ,世界上  有成千上  万个公司|广东11选5开奖信息-首页 ,我一般会把公司|广东11选5开奖信息-首页分为三类:“好的公司|广东11选5开奖信息-首页”、“不好的公司|广东11选5开奖信息-首页” ,以及“很难的公司|广东11选5开奖信息-首页”。好的公司|广东11选5开奖信息-首页、不好的公司|广东11选5开奖信息-首页 ,是我花半天时间就能〓够看出来的 ,而那些花了半天时间看不出来的 ,我也不会强迫自己花半个多月时间去看。

    当巴菲特说他不理解高科技行业↘的时候 ,我认为并不是针对新兴技术的原理 ,而更多的是对其未来的不确定性而提。以微软为例 ,作为一个投资者 ,巴菲特并不需要对代码有着深刻的理解 ,但是对于微软的基本情况、财务状况、利润模式绝对是信手拈来的 ,即使对于微软经营模式不了解 ,稍稍问一下其好友比尔·盖茨也不是问题 ,然而 ,巴菲特却只投资了微软100股 ,原因 如同他所说的“像英特尔这样的公司|广东11选5开奖信息-首页的产品对未来的依赖的太过严重 ,其产品未来的价值走向直接影响到产品本身” ,科技的创新使得这一行业↘的更新换代速度远高于传统行业↘ ,行业↘巨头不知何时就被新兴公司|广东11选5开奖信息-首页所超越:比尔·盖茨没法预测微软在搜索领域的一败涂地 ,而诺基亚则无法预料苹果在几年时间内就将自己赶下王座;五十年未变口味的可口可乐今天还是有人非常喜欢 ,而影像王国柯达却在短短十几年间走向破产。这一行业↘的公司|广东11选5开奖信息-首页很难有一个长期稳定而不被超越的盈利保证 ,这无疑不是巴菲特会划入到能〓力圈之内的行业↘。

    纵观巴菲特的投资组合 ,我们发现他更多的集中在保险业↘、金★融业↘、能〓源业↘、制造业↘、日用消费品、零售业↘、媒体业↘等传统行业↘上   ,这些行业↘普遍商业↘模式较为稳定难以颠覆、自由现金★流高、所在行业↘需求的天花板高 ,股票能〓够稳定的提供收益。而较少投资高科技则让巴菲特很少享受科技浪潮所带来的增长 ,但也不会经受泡沫破灭所带来的灾害。稳健的、能〓力圈之内的投资保证了巴菲特年复一年的高增长率 ,也保证了巴菲特资产的稳步增长。2014年 ,巴菲特身价582亿美元 ,位列《福布斯》全球亿万富翁第四名 ,传奇仍在继续。


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